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东北证券:中联重科买入评级

作者:admin 发布:2020-10-14 20:29 | 点击数:

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  事件:公司发布上半年业绩预告,展望上半年实现归母净利润38亿-42亿,同比添长47%-63%,对此点评如下:

  1、受好走业景气度,公司收入端不息保持迅速添长。从草根调研晓畅的细分市场外现看,走业景气度最高的板块是塔机,4-5月走业添速有60%以上,公司是走业龙头,添速基本跟走业保持相反;首重机走业单二季度添速约40%-50%,混凝土死板板块主要企业添速都在20%旁边,受好于此,带动公司上半年各板块营业有较高的添长速度。

  2、周围效答以及投资收入增补,单二季度盈利挨近翻番。公司单二季度归母净利润为27.74亿-31.74亿,同比添长76%-102%,远高于收入添速,一方面是受好周围效答以及内部精好管理,带来的平均生产成本和费用率同比隐微消极,另一方面是公司在产业投资组织带来的卓异收入,主要是持有下游最大塔机租赁商建设死板的股票。

  3、看好公司异日发展。a、受好装配式修建发展,塔机走业景气度有看不息,公司行为绝对龙头有看足够受好;b、混凝土死板不息苏醒+幼泵车排泄率升迁,公司行为走业双寡头之一,发展后劲足;c、基建托底+环保趋厉,首重机不哀不悦目;d、永远重点造就组织的高机和挖机板块营业稳步推进;总体看,公司异日发展确定性高。

  投资提出与评级:基于业绩预告超预期,吾们上调公司2020-2022年归母净利润至62亿/68亿/75亿,对答PE别离为10倍/9倍/8倍,不息给予“买入”评级。

  风险挑示:经济添长不敷预期;房地产及基建投资大幅下滑。

(文章来源:东北证券)

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